Por qué las fusiones y adquisiciones son buenas para la industria del mueble | tocón y compañía

Por Tim Stump, Bo Stump y Stuart Stump Mullens

Las fusiones y adquisiciones (M&A) son clave para una economía saludable, y la industria del mueble no es una excepción. En los últimos cinco años, las transacciones de fusiones y adquisiciones han jugado un papel importante en la evolución de la industria del mueble y seguirán dando forma a su futuro en los años venideros. Esto es cierto en tiempos de bonanza económica y, en cierto modo, aún más durante climas macroeconómicos desafiantes. Revisemos algunos de los impactos de las fusiones y adquisiciones en nuestra industria y nuestra economía:

1. Eficiencia incrementada: Las fusiones y adquisiciones pueden conducir a una mayor eficiencia y productividad. Esto se describe con frecuencia durante las negociaciones del acuerdo como ‘sinergias operativas’. El concepto básico es que cuando dos (o más) empresas se combinan, pueden volverse más eficientes que las empresas individuales que operan individualmente. Grandes ejemplos de esto incluyen el aprovechamiento de los gastos en recursos humanos, contabilidad y tecnología. Esto se ha vuelto aún más importante a medida que aumentan los estándares de cumplimiento y las expectativas de tecnología/sistemas; estos costos son mejor soportados por entidades más grandes. No mire más allá del éxito de taquilla de MillerKnoll hace dos años como un excelente ejemplo de eficiencia de combustible de fusiones y adquisiciones (una sinergia de costos declarada de $ 100 millones). Y el acuerdo Kimball/HNI recientemente completado aprovechó un marco similar. Rock House Farms, la empresa matriz de la empresa familiar de muebles de Carolina del Norte Century Furniture, está logrando esto con maravillosas adquisiciones complementarias como Hickory-Chair, Hancock & Moore y Classic Leather.
2. Capacidades mejoradas: A través de fusiones y adquisiciones, las empresas pueden adquirir nuevas tecnologías, nuevas categorías de productos y capacidades, y otros valiosos activos tangibles e intangibles. Esto puede ayudarlos a mejorar sus capacidades y ampliar su gama de productos para los clientes. Quizás la tendencia más clara en los últimos años es que los fabricantes heredados adquieran marcas Direct to Consumer (DTC), que pueden tanto nuevos canales de ventas, clientes y más en la órbita de las empresas adquirentes. Ejemplos recientes a destacar serían , como la adquisición de Joybird por parte de La-Z-Boy, la adquisición de Albany Park/Edloe Finch por parte de Exemplis y la adquisición de Noa Home por parte de Bassett.
3. Creación de empleo: Las fusiones y adquisiciones pueden conducir a la creación de empleo en la economía. Cuando las empresas fuertes y ambiciosas buscan crecer, necesitarán más empleados para alcanzar sus objetivos. También brinda mayores oportunidades para los empleados de las entidades adquiridas, quienes tendrán una organización más grande (con beneficios potencialmente mejores) para ascender. Un gran ejemplo es la adquisición de Craftmaster Furniture por parte de Samson Holding, que resultó en una duplicación de los ingresos y el empleo durante su propiedad.
4. Mayor Inversión: Las fusiones y adquisiciones pueden atraer nuevas inversiones y capital externo a la industria. Los inversores se sienten atraídos por empresas y sectores que están creciendo y expandiéndose, y una adquisición tiende a engendrar la siguiente. Esto es particularmente cierto en el caso de Private Equity; nuestra industria ahora tiene más de 52 firmas de capital privado que invirtieron significativamente en la industria del mueble. Primero viene la inversión en la plataforma, seguida de adquisiciones complementarias o complementarias. También vemos energía de compradores internacionales en China y Europa, en particular. Nuevamente, Samson Holding es un ejemplo perfecto de una inversión paso a paso en la industria, con Universal, luego Craftmaster, luego Baker, lo que llevó a expandir el negocio y aumentar el empleo. Lo mismo ocurre con Markor y sus adquisiciones sistemáticas e inteligentes de Schnadig, ART, Rowe y Jonathan Charles.
5. Liquidez Intergeneracional y Continuidad de Amadas Marcas: Las fusiones y adquisiciones son un pilar para garantizar la transferencia exitosa de empresas familiares cuando la próxima generación no desea asumir el timón. Esto seguirá siendo un impulsor crítico de la actividad de fusiones y adquisiciones durante la próxima década a medida que los baby boomers se jubilen. La industria del mueble se verá particularmente afectada dado el gran porcentaje de empresas familiares en el espacio. Hooker Furnishings ha sido un elemento básico en la adquisición de empresas familiares a lo largo de los años, como Shenandoah Furniture, Bradington-Young, Sam Moore y Sunset West.
6. Venta de Bienes en Dificultades: Desafortunadamente, nuestra industria es cíclica, y muchas empresas no pueden sobrevivir a las recesiones o los impactos de eventos externos (COVID, contenedores de $ 25,000, huelgas en puertos, falta de disponibilidad de espuma para tapicería, son solo algunas de las interrupciones recientes que han llevado a muchos en nuestra industria a la angustia). Hemos visto la desaparición de muchas empresas durante los últimos años, sobre todo United/Lane. A pesar de estos fracasos, muchas otras empresas se beneficiaron al captar clientes y empleados. Los tiempos difíciles traen una bifurcación en el camino para los fuertes y los débiles.
7. Redimensionar y reenfocar en el núcleo: Las fusiones y adquisiciones desempeñan un papel clave para ayudar a proporcionar liquidez a las empresas que buscan desapalancarse o vender activos y negocios no deseados o no esenciales. Actualmente estamos viendo muchas empresas más grandes que evalúan su cartera de empresas y consideran vender subsidiarias que no están funcionando o que ya no son fundamentales para la tesis comercial principal. Wayfair anunció recientemente la salida de algunas operaciones europeas, y varias empresas privadas han salido del sector al aire libre/casual (y muchas otras han ingresado al sector al aire libre/casual). Centrarse en el negocio principal es una parte fundamental del éxito en tiempos económicos difíciles como el actual.

Anticipamos ver un gran repunte de la actividad de fusiones y adquisiciones en el último trimestre de este 2023, y particularmente en 2024. Esperamos ver las oportunidades a medida que surjan. Háganos saber sus pensamientos!